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普氏煤炭分析师称：钢铁限产并未如此严格，一度推升焦炭价格走高

DATE：2017-04-24
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4月19日，兖州煤业发布其业绩预增报告，报告显示该公司2017年第一季度实现归属于母公司股东的净利润与上年同期相比，将增加580%-600%。

与其业绩增加相呼应，4月20日兖州煤业发布了其2017年一季度煤炭运营数据报告，报告显示2017年一季度该公司销售商品煤2052万吨，生产商品煤1803万吨，同比增幅分别为25.27%和24.09%。

21世纪经济报道记者查阅了在A股上市的各大煤炭企业，不难发现今年一季度的业绩表现同比去年均有大幅提升。除了个别企业亏损幅度收窄以外，绝大部分企业实现了盈利大幅度增加或扭亏为盈。

以冀中能源为例，公告预计其一季度实现盈利1.5亿元至3.1亿元，同比暴增35至72倍；中煤能源则预计其一季度由去年的亏损2.2亿元扭亏为盈至今年的10亿至13亿元。

“实际上，煤炭市场整体在一季度并没有特别明显的上涨”，卓创资讯分析师张雁鹏告诉记者，“以焦炭为例，山东地区焦炭一季度走势先跌后涨，从年初1950元左右一吨至目前1900左右一吨，最低点一度跌至1600元。”

煤炭产销微降利润大涨

纵观A股上市煤炭公司的业绩预告，今年一季度的盈利形势可谓“一片大好”，但是从销量和产量来看，这些企业并没有统一表现出上涨或是下跌，不同企业的销量和产量变动区别较大。

而从国家发改委公布的前两月数据来看，1-2月份全国规模以上煤炭企业原煤产量5.07亿吨，同比下降1.7%。

神华能源前三月销售煤炭1.13亿吨，生产煤炭7800万吨，同比分别增长22.5%和9.4%，而另一家国有重点煤炭生产企业中煤能源则在一季度生产1926万吨，销售2787万吨煤炭，同比下降6%和8.4%。

销量产量双降的另一面，则是中煤能源盈利水平的大增，该公司预计今年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为10亿元到13亿元，而去年同期这一数字则为亏损2.2亿元。

郑州煤电同样如此，一季度煤炭产量销量同比下降0.99%和13.66%，但该公司预计今年一季度扭亏盈利至2.2亿元，去年同期则为亏损1.21亿元。

“煤炭生产受国家政策影响非常大”，一位煤炭企业人士告诉记者。“去年一季度后公布的276天工作日政策，让煤炭市场彻底从低谷反弹。”

但是，他也向记者坦承，作为煤炭企业来说，目前价格的走高并不意味着产量要立刻提升。“工作日的限定目前还没有出台，但是去产能的大方向是不会变的，同时，下游尤其是钢铁企业对煤炭的需求并没有显著提高，所以扩产可能不大”，他说。

“目前没有明显迹象表明国家一定不会出台煤炭企业工作日限定政策，所以大部分煤炭企业还在观望之中”，张雁鹏表示，“煤矿的复工复产目前相对比较谨慎，既要稳定价格，又要保证市场需求。”

亚太地区焦炭行情反转

“2016年初，中国政府采取了有史以来最严厉的煤炭去产能政策，即要求全国煤矿全年作业时间不超过276个工作日，但钢铁限产措施并未如此严格，导致很长一段时间内国内焦炭供不应求，一度推升价格走高。”标普全球普氏煤炭分析师Edwin表示。

4月初，受澳大利亚飓风“黛比”影响，该国主要煤矿产区运输铁路中断，导致亚太地区焦炭价格飙涨，从3月27日至4月17日，上涨幅度接近一倍。“中国在这一轮焦炭供应紧缺的周期中，扮演了‘救星’的角色”，Edwin告诉记者。

他表示，中国国内的焦炭和此前从国外进口的焦炭，在这轮上涨周期中大量出口至韩国、日本和中国台湾地区，供应这些地区的冶金行业，保守估计在一季度出口数量有250万吨。

“过完农历新年之后，中国市场上进口焦炭价格与国产焦炭价格倒挂，导致许多中国生产商寻求向海外进口补库存，在这种情况下前两个月进口了大量的煤炭”，他表示，“中国从需求者到供应者的转变，很大程度上决定了亚太地区整体焦炭价格的走势。”

在“黛比”席卷澳大利亚后，国内焦炭和此前进口到港焦炭价格瞬间低于亚太地区焦炭均价，导致中国从净进口国成为净出口国，供应周边国家和地区的金属冶炼厂。

但从国内来看，今年一季度钢铁行业的景气程度和焦炭需求并没有明显的提升。“从长远来看，钢铁依然是重点的去产能行业，尽管‘去产能’并不意味着产量一定会下降，但对于接下来的煤炭市场而言，不会出现如去年一样的价格暴涨”，张雁鹏告诉记者。