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黑色系大宗商品大有“钢超疯”的势头，去产能当防炒作资金搅局

DATE：2017-02-24
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钢材市场今年以来出现价格上涨，与市场供需变化的关联度并不大。钢铁现货期货价格的波动，更多的是市场炒作资金袭扰的结果。2017年钢铁行业去产能提出更高要求，这一政策因素为资金炒作提供了很好的“题材”。随着资金炒作，市场释放出看涨信号，一些贸易流通商开始囤货，进一步带动了钢材价格上涨

今年以来，钢材价格出现持续上涨行情。春节过后，钢材现货期货市场价格更是大幅度跳涨。一些机构的数据显示，截至2月16日，钢铁综合钢材价格指数为142.7点，较2016年底上涨5.5%；2月10日发布的西本新干线钢材价格指数收于3490元/吨，比年初上涨3.7%。继去年下半年“煤超疯”之后，黑色系大宗商品大有“钢超疯”的势头。

价格是市场经济的晴雨表，也是反映市场供需变化的敏感指标。从钢铁行业去产能的进程看，2016年，钢铁行业去产能6500万吨，较年初制定的4500万吨目标超额完成44.4%。不过，钢铁行业的产能利用率依然不足70%，说明产能过剩的局面并没有根本性改变，市场供大于求的局面仍在延续。

近期钢材市场的供需两端，同样未能对价格上涨形成有力支撑。从供给侧看，2016年我国粗钢产量累计增长1.2%，进入2017年1月下旬，重点统计钢铁企业粗钢产量仅比1月中旬微降0.18%。从库存情况看，截至1月下旬，重点钢铁企业钢材库存量比去年12月末增长15%；库存周转天数比去年12月末增加1.24天。在粗钢产量略有下降的背景下，钢材库存却出现明显上升。“一减一增”的背后，恰恰说明钢材市场的需求并没有明显回升，反而略显疲软。

换句话说，钢材市场今年以来出现价格上涨，与市场供需变化的关联度并不大。钢铁现货期货价格的波动，更多的是市场炒作资金袭扰的结果。2016年，我国提前完成了钢铁去产能的目标任务，2017年对继续推动钢铁行业去产能提出更高要求。这一政策因素为资金炒作提供了很好的“题材”。而随着资金炒作，市场释放出看涨信号，一些贸易流通商也开始囤货，进一步带动了钢材价格上涨。

从短期看，钢材价格的上涨，似乎能带来钢铁企业经营效益的改善。但事实上，在产能过剩的局面下，钢材价格的上涨也会带动上游铁矿石价格的上涨，钢铁企业很难成为真正的赢家。况且，资金炒作也会使市场价格机制发出错误信号，让一些钢铁企业误以为市场供给已经偏紧，从而对去产能产生动摇，搅了当前钢铁去产能的大好局面。

在去年的“煤超疯”行情中，同样出现过资金炒作的影子。农产品领域的实践也多次证明，资金炒作往往造成市场价格大起大落，形成市场价格泡沫，给上下游企业的生产经营带来困扰；随着炒作资金获利退场，留给行业企业的只有伤害。

为此，我们必须避免资金借题发挥、借机炒作，充分发挥期货价格对现货价格的预期作用，进一步营造公平公正的交易环境，确保期货市场平稳、有序运行；同时，科学研判期货市场走势，严防投机资本操纵市场价格，严厉打击违法违规行为。

与此同时，加强信贷类资金监管，不因钢材等商品价格回暖而放松借贷条件或降低资金成本；加强针对企业的穿透式核查，确认企业借贷资金用途，防止资金变相挪用于钢材、煤炭等大宗商品炒作。

当然，更要做好供给侧结构性改革中的总需求管理，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境，防止资金“脱实向虚”“以钱炒钱”及不合理的加杠杆行为，提高金融服务实体经济的能力。