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人民币即期连逼跌停 贬值争议再起

日期：2015-02-27
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核心提示：中国外汇交易中心数据显示，2月26日（周四）开盘，在岸人民币对美元即期（询价）开盘报6.2598，持平于前一交日收盘价，盘中最低贬至6.2604。

中国外汇交易中心数据显示，2月26日（周四）开盘，在岸人民币对美元即期（询价）开盘报6.2598，持平于前一交日收盘价，盘中最低贬至6.2604。

《每日经济新闻》记者注意到，央行网站公布的人民币对美元汇率中间价报6.1379，较前一日微升5个基点。也就是说，26日开盘，人民币即期汇率开盘即逼近相对中间价2%的跌停位，盘中最低距跌停仅2个基点。

有市场人士分析指出，在美元进一步走强，国内经济疲弱，境内主体结汇意愿减少的大背景下，人民币的弱势恐非暂时现象，而这将进一步影响央行货币政策的抉择。

招行总行金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者表示，单从最近两天的波动还看不出（央行的汇率政策）有什么变化。“现在中间价没有什么信号，市场的成交也还是比较清淡，即期的价格也谈不上贬值压力，应该说是和节前的价格有一个承接的关系，市场整体比较平静，预期未来仍将维持双向波动。”

即期汇率再探跌停

Wind数据显示，隔夜美元对其他主要货币汇率下跌。据悉，美联储主席耶伦24日在美国参议院银行委员会就半年度货币政策报告作证时重申，美联储将根据美国经济发展情况决定何时启动加息，即使修改目前加息前瞻指引中“保持耐心”的措辞，也不意味着美联储会马上加息。此后，美元指数迅速回落，而26日开盘后持续走低，欧洲市场开盘后最低较24日高点下跌近1%。

值得注意的是，羊年首个交易日（2月25日），人民币兑美元即期收盘就跌至2012年10月16日以来的收盘价最低水平，盘中距离跌停水平仅差6个基点。

春节后，即期汇率连续两个交易日逼近跌停，并刷新了两年多收盘新低是否意味着人民币的贬值压力有所增强呢？

对此，刘东亮告诉记者，即期价格也谈不上贬值的压力，应该说是和节前的价格有一个承接的关系。“节前的价格是什么样，节后不会变化很大，还会是有所延续；此外，中间价也并没有怎么变动，没有发出什么信号，市场整体上还是比较平静。”刘东亮表示，未来即期汇率还是会维持双向波动。

“如果不出现经济超预期的恶化，汇率应该不大会动，还是会以稳定为主。实际上，如果汇率市场化，我觉得话，人民币的贬值压力就已经释放完了，可能从去年开始人民币就一路贬值下去了。”李东亮认为，如果没有中间价，现在即期汇率可能已经跌到6.4、6.5，也就没有进一步贬值的动力了。

该不该继续贬值？

此外，据华尔街见闻报道，摩根士丹利前亚洲区主席史蒂芬罗奇表示，过去几年来，人民币大幅升值，出口疲软，而通缩风险正在增加。许多人认为中国应促使人民币贬值。但这是个大错误。随着中国进行结构性改革，人为的货币贬值是中国最不需要的。

他并称，外汇政策的转向将会抹去中国过去改革和再平衡的努力；人民币贬值将引起中国贸易伙伴的反感——尤其是美国；人民币的贬值政策将会带来全球货币战的升级。

刘东亮认为，上述观点应该是有合理的成分的。如果要人民币贬值，很难说能达到什么目的。因为压低汇率，唯一的解释就是刺激出口，但这肯定要大幅的贬值。但贬值的底线在哪？所引起的信心动摇、资金流动的变化等都会很麻烦。

对于史蒂芬罗琦的观点，也有专家并不认同。兴业银行首席经济学家鲁政委就在其微博中称：“1.汇率市场化改革，是整个改革一部分，为何动不得？动了就让过去的改革成果东流？2.目前国际收支已平衡，为何汇率不能回调？3.美国人不高兴的，咱就做不得？4.美元、欧元、日元、英镑、卢比……都贬得，就人民币必须独自挺着？”

此外，鲁政委还在一篇分析文章中称，预计在2015年，人民币汇率的浮动区间会进一步扩大，大致会由目前2%扩大到4%。但扩大浮动区间对提高人民币波动率几乎没有明显的作用。因此，从切实提高人民币汇率波动率的角度，更为根本的措施应该是扩大中间价的日间波动幅度；从轨迹来看，预计全年人民币汇率会走出一个“n形”轨迹，市场价的最大贬值幅度将测试5%左右的水平。除此之外，央行还将继续推出人民币与其他主要货币的直接兑换，以彰显人民币的可“自由使用”和人民币汇率相对于美元的更多自主性。