尊龙凯时·(中国区)人生就是搏!

供大于求 铁矿石宽幅震荡格局延续

日期：2018-07-04
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

在外矿发货大增、港口库存回升的同时，国内需求却因环保限产受抑，铁矿石价格在今年二月以来跌跌不休。分析人士认为，虽然供应有压力，但钢厂利润支撑矿价，铁矿石市场总体保持平稳运行，汇率持续贬值支撑人民币计价的矿石价格，预计该支撑短期仍将存在。

港口库存压港

2018年2月26日以来，铁矿石期货主力连续合约震荡下跌85元/吨，累计跌幅达15.51%。昨日微跌0.43%，收报463元/吨。主力1809合约减仓13.62万手，至119.13万手。

“外矿发货大增，港口库存回升，供给压力凸显。而需求仍受环保限产影响，江苏、安徽多地高炉检修数量增加，徐州复产时间未知，唐山地区限产频繁，预计高炉开工率继续走弱，钢厂进口烧结矿库存过高，库销比则因日耗回落而维持高位，同时钢材出库放缓，导致钢厂继续按需采购，铁矿石供需未有好转。”方正中期期货分析师汤冰华表示。

据方正中期期货数据，截至2018年6月24日当周，四大矿山铁矿石总发货量为2448.8万吨，周增20.18%，其中淡水河谷发货789.8万吨，增14.56%，力拓发货479.3万吨减8.11%，必和必拓发货549.3万吨增12.54%，FMG发货630.4万吨增86.23%；北方港口到货量为1217.2万吨，增13.25%。

据海关数据显示，2018年1-5月中国铁矿砂及其精矿累计进口数量达到44745.4万吨，与去年同期相比增加0.7%，涨幅收窄。瑞达期货指出，上半年受环保限产政策的影响，不少城市由于空气质量情况随时要求企业限产，影响到了铁矿石的进口量，铁矿石进口增幅有所收窄。

而且港存再度增加，压港较为严重。据瑞达期货提供的统计数据显示，截至6月底全国45个主要港口铁矿石库存为15488.41万吨，较去年同期的14539万吨增加949.41万吨，同比去年同期涨幅为6.5%。

“今年港口库存持续徘徊在1.6亿吨，并在3月连创年内新高，最高达到1.628亿吨，虽然近期库存量有所下降，但整体供应宽松格局仍未改变。”瑞达期货表示。

多空交织关注环保

“从国际四大矿山2018年的生产计划来看，整体保持温和增产的态势。从历史数据分析三、四季度是国际矿山发货量高峰期，因此2018年国内铁矿石进口仍将超过10亿吨。”瑞达期货表示。

近期，随着钢厂利润回升，以及部分地区限产企业开始复产，铁矿石需求有所回升。

“进入下半年，考虑到环保政策仍然会继续严格实施，以及政府持续的去产能政策，铁矿石供大于求的格局仍将延续。”瑞达期货认为，铁矿石延续宽幅震荡的可能性较大。

究其原因，瑞达期货表示，首先，从四大矿山2018年生产计划来看，依旧保持增势，因此2018下半年铁矿石的供应压力仍然不减，这将会使铁矿石的港口库存压力仍然存在。其次，如果钢厂持续维持高利润，将会刺激钢厂加大产量，增加对铁矿石的需求，且钢材价格如果仍然可以保持强势，作为原料端的铁矿石价格也将得到较大的支撑。而环保的加码虽然不利于铁矿石价格上涨，但是在钢价的支撑下铁矿石价格下行空间也有限。

华泰期货分析师程霖等表示，铁矿石市场总体保持平稳运行，汇率持续贬值支撑人民币计价的铁矿石价格，预计该支撑短期仍将存在。铁矿石基本面上无明显改变，需注意随着外矿三季度增加发货及国内钢厂在高价接货意愿不强，铁矿石库存有累库迹象。近日公布的6月河北省钢铁行业PMI重回荣枯线下方，终值48.2%，环比下降2.6%，其中新订单指数48.3%，环比下降5.55%，逐渐显示需求淡季态势。在此背景下，钢厂利润对铁矿石支撑或会有所松动。此外，环保高压丝毫不减，因此应警惕在环保督查渐近尾声后，或会有新的环保政策利空铁矿石。