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供给侧结构性改革 提振煤炭价格走强

日期：2016-04-28
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　　随着供给侧结构性改革的持续推进，部分煤炭价格也开始出现了上扬。

近日，山西焦煤集团决定上调8种精煤地销价格，调整幅度在10元至20元/吨。此前在4月初，焦煤集团便确定了当月营销政策方案，决定将焦精煤、肥精煤、岢岚气精煤、1/3焦精煤、瘦精煤价格在原有优惠基础上上浮10元至25元/吨。动力煤方面，截至26日，山西部分地区动力煤、贫煤坑口价已出现5至10元小幅回升。

不仅是现货市场价格回暖，期货市场方面，动力煤及焦煤焦炭的相关期货也受到热捧。上周除焦炭合约1704上涨不足百元之外，其他合约涨幅均超过百元。焦炭期货主力合约1609上周上涨160元。

“煤炭价格上升的一大原因是春季需求的走高。另一个原因在供给端，国家三令五申出台供给侧组合拳，在维持低位库存的前提条件下，进行276天的限制生产，产量控制方面将会发挥得更加明显有效。”港富集团黑色行业首席分析师张志斌向21世纪经济报道记者表示，“随着政策的持续严格执行，煤炭市场供需格局有望达到平衡，市场信心将得到进一步提振。”

煤炭价格上扬

作为全国最大的炼焦煤生产企业，山西焦煤集团的每次调价，都被视为炼焦煤市场的风向标。

早在今年4月初，山西焦煤集团已上调部分炼焦煤车板价格。自4月15日起，该集团继续上调包括高阳矿瘦精煤、柳湾矿焦精煤、双流矿肥精煤等在内的8种精煤地销价格，上调幅度在10元/吨至20元/吨不等。一时间，以焦煤焦炭为代表的“绝代双焦”成为坊间议题。

　　动力煤市场价格亦有复苏。目前山西焦煤集团价格上调品种也包括西曲矿、马兰矿等7个动力煤，上调幅度在5-10元。而21世纪经济报道记者梳理发现，截至4月26日，包括汾西、和顺、洪洞等地区的5000大卡及5800大卡动力煤价格也出现了5-10元的上扬。

炼焦煤价格强势上涨的原因，首先体现在需求侧即钢材行业方面。上周，国内钢材市场继续呈暴涨走势，结构钢市场价格一周累计涨幅在200元至600元之间，品种线市场一周各厂累计涨幅在300元至400元之间，河北津西钢铁集团自4月25日起所有型钢产品全部上调500元/吨，执行出厂价3400元/吨。

“去年年底，螺纹钢的价格仅1600元至2000元之间，现在上涨了1000多元，至3000元左右。”张志斌告诉21世纪经济报道记者，“目前焦煤整体下游需求均呈现不错的态势。”

而动力煤的价格回暖更多源于供给侧结构性改革的效果，由当前动力煤坑口价已出现上调、港口价还未有明显变化也可见一斑。上周，国家安监局及一行三会相继出台《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》，提出“276个工作日制度”、“3年内不核增煤矿生产能力”、“对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的企业及落后产能坚决压缩退出相关贷款”等措施。对于当前煤炭行业而言，这些政策尤其限产相关规定，无异于一剂去产能强心针。

而21世纪经济报道记者梳理发现，目前煤价提升最明显的地区在山西。事实上，早自4月初，山西全省已开始实行276个工作日的限产制度。25日，山西省进一步发布《山西省煤炭供给侧结构性改革实施意见》，提出到2020年有序退出煤炭过剩产能1亿吨以上。在山西省大力推进去产能的背景下，本次煤价回暖或将成为去产能成效的一个起点。

仍有上涨空间？

“目前煤炭库存已得到一定程度的改善，部分地区已出现买不到煤的情况。”张志斌告诉21世纪经济报道记者。此外，据记者了解，目前陕西、山西等部分煤企的煤炭价格已开始逐渐回归到成本线之上。

而伴随煤价开始回暖，其未来价格走向亦牵动人心。

从供给侧方面看，由于276个工作日制度的实施，按照目前煤炭在产规模约39亿吨来计算，将削减约6亿吨产能，致使过剩产能压力得到大幅缓解，从而短期内对煤价形成一定支持。“但该政策削减的产能并未真正退出市场，产能恢复生产的弹性很大，具有不稳定性。”中债资信煤炭行业分析师魏媛媛向21世纪经济报道记者直言，“煤价一旦反弹，限产政策的实施难度会加大，恐怕很难达到预期效果。”

从需求侧来看，以供应火电为主要方向的动力煤，今年需求或将呈现疲软态势。“二、三季度看平。由于今年是丰水年，水电对火电造成的冲击可能比较大。四季度煤炭价格可能会有所上涨。”一位不愿透露姓名的业内人士告诉21世纪经济报道记者。

此外，由于煤电政策的变动，也对动力煤需求形成影响。近日，国家发改委、国家能源局下发《关于进一步做好煤电行业淘汰落后产能的通知》等文件，从设立落后产能淘汰标准、严控煤电总量及新增规模、建立煤电规划预警机制三方面，打出严控煤电产能组合拳。由此，未来火电对煤炭的需求可能会偏弱。

但在张志斌看来，短期动力煤价仍会有不错反映。“今年水电对火电造成的冲击，不会比去年更大，因为去年也是丰水年。今年即便水量仍旧充沛，由于水电并未明显提升装机容量，同比而言对火电冲击有限。”此外，张志斌特别强调，今年水电可能存在“盛极而衰”的情况，“在今年水量特别充沛的情况下，夏季发电反倒可能会受到影响，因为排峰期水电机组无法发电，在一定程度上会影响发电量。”

炼焦煤方面，以钢铁为主的下游产业正呈现不错的走势。21世纪经济报道记者了解到，部分钢厂的利润已维持在600元/吨左右，最低也保持在200多元/吨。但即便如此，钢企也还暂未体现出扩产的冲动与能力，因而钢价及炼焦煤价格的上扬，或将维持一段时间。

不过，从长期来看，煤炭市场的走向还是谜团。“目前煤价的关键还是在于水泥、钢铁等高耗能行业的需求，但水泥、钢铁的需求是否果真转好，仍有待观察。”厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强告诉21世纪经济报道记者，“如果需求没有好转，煤价还会跌回去。”