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钢市复苏拉动铁矿石“有福同享”

日期：2016-04-12
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3月份，利好消化完毕后，外部影响因素减少，钢材市场进一步 转向供需导向。从基本面来看，一是数据表现乐观。3月份，钢铁行业PMI为49.7%，连续4个月回升;制造业PMI为50.2%，重回扩张区间;钢铁流 通业指数、新订单指数以及原料库存指数等也均有向好表现。二是钢材价格续涨。当周，钢材价格整体上涨势头保持良好，第一季度累计上涨可观。三是钢厂盈利扩 大，复产积极性不减。随着钢价持续攀升，盈利钢厂面积加大，当周，高炉开工率再次小幅提升，且这一趋势短期将持续。总体来看，短期钢材市场向好趋势不 改，4月份仍处旺季，“金三银四”有望再现。在此基础上，铁矿石需求短期易增难减，近期钢价继续上涨，矿价将水涨船高，后市仍存上升空间。

铁矿石价格冲高压力继续增大。一方面，钢厂压价力度增强。随着钢价持续上涨，上方压力逐渐显 现，钢厂风险意识加大;开工高炉数量增长相对缓慢，整体原料需求增幅有限;铁矿石价格步步跟随，钢厂出于利润考虑也有一定打压需求。另一方面，期货价格的 连续回落也表明商家对后市信心不足。从近两周矿价冲高回落表现来看，铁矿石价格上涨“底气”似乎减弱了不少，短期上涨动力不足，上涨空间有限。

综上所述，目前，受下游需求良好、钢材库存低位、高炉开工不高、外矿供给有限等因素支撑，钢材 市场基本面尚且良好，钢价、矿价依然存在上涨空间。目前，进口矿市场矛盾显现，市场给出的信号是矿价需要回调，而商家看到的是钢价和需求的支撑，存在拉涨要求。因此，近期市场将在博弈中维持小幅震荡态势。由于当周钢价稳中有涨，铁矿石价格短期回调后有望再度调头跟涨。

进入4月份，钢价相对高位和产量提升的风险进一步聚积，钢材市场和铁矿石市场压力将继续加大。 古语有云：“一鼓作气、再而衰、三而竭”，市场虽仍具备上行条件，但再次上行将对动能形成进一步消耗，回落后调整力度可能将有所加大，短期矿价上涨可能为 “强弩之末”。没有恒强的市场，4月份，钢材价格即使不会大幅回落，但如3月份的震荡上行局面也恐难实现。4月份或将是上半年钢价和矿价的最高点，压力将 于在5月、6月份有所显现。

二季度将是钢材需求旺季，随着气温的回升，建筑工程施工进入一年中最好的季节，北方地区的建筑工程建设亦将陆续恢复施工。此外，各地积极贯彻落实两会提出的工作目标，基础设施建设加快，近期一批“铁、公、基”(指铁路、公路、基建)密集开工，拉动建筑钢材需求。虽然钢厂开工率回升，但供给压力并未明显增加，钢价仍有较强的上行动能。而随着钢企盈利进一步改善，铁矿石采购需求料将增加。后期需密切关注钢厂开工和终端需求变化，铁矿石短期调整之后可考虑布局中线多单。