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经济衰退担忧刺激油价重挫超8%，供应仍未改善

日期：2022-07-06
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由于市场对经济衰退担忧加剧，国际原油期货价格5日早盘大幅下跌，午后弱势盘整，收盘时国际油价重挫超8%。

不过，市场分析人士指出，虽然对经济衰退的担忧在增加，但现货市场供应依然十分紧张，并且供应前景没有明显改善。

截至当天收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌8.93美元，收于每桶99.50美元，跌幅为8.24%。9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌10.73美元，收于每桶102.77美元，跌幅为9.45%。

衰退担忧打压市场预期

由于美欧等主要经济体陷入衰退的可能性升高，市场被迫重新评估对石油需求的预期，因而导致油价在短时间大幅下挫。

Ritterbusch and Associates分析师表示，油价大幅下跌是由于全球石油供需紧张日益被强烈经济衰退可能性对冲，后者已经开始对石油需求带来抑制。石油市场看起来追踪的是近期汽柴油需求的明显走弱。

花旗集团5日发布报告预计，如果全球经济在今年放缓至衰退水平，布伦特原油期货价格可能会在年底降至每桶65美元。在石油出口国不通过减少供应进行干预的情况下，油价在2023年底可能降至每桶45美元。

花旗集团认为，在出现经济衰退的情形下，失业率将升高，家庭和企业会出现破产，大宗商品价格将会随成本曲线的走低而走低，石油企业利润率可能转负以推动减少供应。

新航财富管理公司的首席市场策略师科林·切辛斯基（Colin Cieszynski）说，美元因资金流入而大幅走高，这看起来让大宗商品面临利空。

当日，由于金融市场避险资金驱动，美元指数涨幅超过1%，最高升至106.79点，再次刷新近年来的新高。

美国维兰德拉能源合伙公司（Velandera Energy）首席财务官马尼希·拉贾（Manish Raj）认为，石油需求将被破环的说法导致当日油价出现令人惊叹的下跌。

美国战略能源和经济研究公司（SEER）总裁迈克尔·林奇（Michael Lynch）表示，市场进行再平衡，油价的下跌“不可避免”。

不过，花旗集团认为，今年全球经济达到衰退程度的概率为10%。在基准预测情形下，布伦特原油期货价格在年底将降至每桶85美元。这一基准预测情形出现的概率为50%。同时，欧洲对俄罗斯的制裁也有可能推高油价，布伦特原油期货价格在年底有30%的可能性达到每桶120美元。

供应侧因素继续支撑油价

在市场关注需求前景的同时，供应侧并没有明显改善迹象，分析人士认为油价仍将得到供应侧的支持，仍有上涨可能。

拉贾说，油价下跌过快过大，由于石油供应情况看起来至少是暗淡的，这为现货石油交易商带来买入机会。美国的汽油零售价格上涨尚未对美国驾车族石油需求带来影响，以往温和的经济衰退没有导致需求出现实质性下降。

林奇说，除非利比亚、伊朗或委内瑞拉原油供应变得强劲，今后几个月纽约原油期货价格预计不会降至每桶90美元以下。

荷兰商业银行大宗商品策略负责人沃伦·派特森（Warren Patterson）表示，鉴于宏观前景变得更为悲观，石油需求存在担忧，但预计市场供应在今年其余的时间里仍将是紧张的。欧佩克与非欧佩克产油国显著增加产量的空间有限，因而不能缓解很多市场供应紧张。

据路透社报道，挪威油气工人在5日开始因薪资问题进行罢工，挪威石油日产量可能在9日出现15%的降幅。

切辛斯基说，在挪威出现利好消息之际油价如此大幅下跌是奇怪的。尽管俄罗斯因夏季检修而停止对欧洲的天然气管道输气，美国天然气价格当日出现下跌。市场这一表现显示当前投资者对全球经济衰退导致需求下降的担忧远超过短期潜在供应问题。

北溪天然气管道公司日前发布通告说，7月11日至21日将暂时关闭公司负责运营的“北溪-1”两条天然气管道支线，进行常规维护。

道明（TD Securities）全球大宗商品策略主管巴特·米勒克（Bart Melek）表示，以往经济衰退对于石油需求的打击并不是很大。油品库存目前处于关键性低位，这也显示补充库存将会让原油需求保持强劲。

高盛集团全球大宗商品研究负责人杰弗瑞·柯里（Jeffrey Currie）表示，金融市场在试图对可能出现的经济衰退做出反应。现货市场的情况则真的不同，仍然处于有史以来最为紧张的水平。整体石油库存处于关键低位。

摩根大通在日前发布的报告说，七国集团提出为俄罗斯出口原油设定上限的计划可能导致俄罗斯大幅削减原油产量。在最糟糕的情况下，油价可能升至每桶280美元。